VARSAYIMLAR GERÇEKLEŞME RAPORU

Transkript

1 AKYÜREK TÜKETİM ÜRÜNLERİ PAZARLAMA DAĞITIM VE TİCARET A.Ş. VARSAYIMLAR GERÇEKLEŞME RAPORU 01 OCAK 31 MART 2014 DÖNEMİ Bu rapor, Sermaye Piyasası Kurulu nun VII nolu Pay Tebliği nin 29. maddesinin 5. Fıkrası uyarınca hazırlanmış olup, halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediği ve gerçekleşmediyse nedeni hakkında değerlendirmeleri içermektedir.

2 Sermaye Piyasası Kurulu nun VII no.lu Pay Tebliği nin 29. Maddesinin 5. fıkrası uyarınca payları ilk kez halka arz edilen ortaklığın, payları borsada işlem görmeye başlamasından sonraki iki yıl boyunca finansal tablolarının kamuya açıklanmasını müteakip on iş günü içerisinde, halka arz fiyatının belirlenmesinde esas alınan varsayımların gerçekleşip gerçekleşmediğini, gerçekleşmediyse nedeni hakkında değerlendirmeleri içeren bir rapor hazırlanması ve söz konusu raporun ortaklığın internet sitesinde ve Kamuyu Aydınlatma Platformu nda yayınlanması zorunludur. Akyürek Tüketim Ürünleri Pazarlama Dağıtım ve Ticaret AŞ nin 2013 yılı Haziran ayında gerçekleşen halka arzından önce, halka arza aracılık eden Vakıf Yatırım Menkul Değerler AŞ tarafından tarihli fiyat tespit raporu hazırlanmıştır. Halka arz fiyatının belirlenmesinde temel olan 2 önemli faktör olan Favök ve İNA değerlerinin, raporda ön görülen ve gerçekleşen sonuçlarının karşılaştırılması raporumuzda yer almaktadır. FAVÖK Aşağıda verilen tabloda, 2013 yılı favök öngörüsü ile gerçekleşen favök tutarı analizine yer verilmektedir. Net satışlarda yaklaşık %17 lik bir büyüme ve buna paralel olarak satışların maliyetlerinde % 17 lik bir büyüme söz konusudur. Bunun sonucunda brüt karlılık %13,9 artmıştır. Diğer taraftan özellikle halka arz faaliyetleri, kurumsallaşmaya geçişin getirdiği kısmı gider artışları ve yeni markalar için ilk yıl gerçekleşen bir kerelik giderler sebebi ile faaliyet giderleri %26,7 planlanana göre yüksek seyretmiştir. Özellikle bu konularda uluslararası şirketlerden alınan danışmanlıklar, kurumsal reorganizasyon, yaygınlaştırılan geleneksel ve ev dışı tüketim kanallarında yapılanma ve yeni depo yönetim sistemi bunlara örnek olarak gösterilebilir. Faaliyet Karlılığı - Bin TL 2013 FTR 2013 Gerçekleşen Sapma % Net Satışlar , , ,43 16,9% Satışların Maliyeti , , ,94 17,1% Brüt Kar , , ,50 13,9% Brüt Kar Marjı 7,4% 7,3% Pazarlama & Satış Giderleri , , ,30 37,7% Genel Yönetim Giderleri , ,64 146,36-1,9% Faaliyet Giderleri , , ,95 26,7% Faaliyet Giderleri/Net Satışlar 5,0% 5,4% Esas Faaaliyetlerden Gelir/Gider (net) FAVÖK , , ,45 FAVÖK Marjı 2,5% 1,9% 2014 ilk 3 aylık dönem favök analizinde net satışlar planlanandan %12,5 daha fazla gerçekleştiği görülmektedir. Dondurma satışlarının yılın 2. Ve 3. Çeyreklerinde yükselmesinin ve yeni ürünlerin portföye katılımının da göz önünde bulundurulmasıyla 2014 yılında net satışlarının fiyat tespit raporunda ön görülenden daha yüksek gerçekleşmesi mümkün görünmektedir. Daha verimli ürünlerin portföydeki paylarının artmasıyla brüt kar marjının % 4,8 öngörmesine karşılık % 5,3 olarak gerçekleşmesi sağlanmıştır. Favök planlanandan % 18,3 bir oranla daha fazla gerçekleşmiştir. Geçen yıl toplamında gerçekşelen favök tutarının % 40 ından fazlası 2014 yılının ilk 3 ayında gerçekleşmiştir. Fiyat tespit raporunda ön görülen %2,7 lik favök marjına karşılık %2,8 lik bir gerçekleşme sağlanmıştır.

3 Faaliyet Karlılığı - Bin TL 2014 FTR 2014 FTR/1.dönem Dönem Gerçekleşen Sapma % Net Satışlar , , , ,58 12,5% Satışların Maliyeti , , , ,59 11,7% Brüt Kar , , , ,99 22,3% Brüt Kar Marjı 7,5% 7,5% 8,2% Pazarlama & Satış Giderleri , , , ,65 24,8% Genel Yönetim Giderleri , , ,20-477,45 23,8% Faaliyet Giderleri , , , ,10 24,5% Faaliyet Giderleri/Net Satışlar 4,8% 4,8% 5,3% Esas Faaaliyetlerden Gelir/Gider (net) FAVÖK , , ,47 744,89 18,3% FAVÖK Marjı 2,7% 2,7% 2,8% İNA Raporlama standartlarında yapılan değişiklikler neticesinde ; tarihli fiyat tespit raporu hazırlandığı dönem ile 2013 ve 2014 mali tablolarının yayınladığı tarihler arasında, mali tabloların alt kalemlerinde bazı sınıflama farkları bulunmaktadır. Aşağıda verilen İNA sonuçlarının dip notlarında söz konusu raporlama farkları açıklanmıştır. Bu sayede fiyat tespit raporuna baz alınan değerler analizimizde de korunarak daha karşılaştırılabilir ve sağlıklı bir analiz yapılmasına çalışılmıştır yılı İNA analizinde görüldüğü üzere fiyat tespit raporunda planlanan TL lik serbest nakit akımları TL olarak gerçekleşmiştir. Serbest nakit akımları %4,1 lik bir değişimle planlanan ölçüde gerçekleşmiştir. İNA analizimizin dip notlarında görülen ertelenmiş gelirler kaleminin detayında alınan sipariş avansları büyük bir yer tutmaktadır. Vergi giderleri hesaplaması, genel kabul görmüş İNA kuralları kapsamında faaliyet karı üzerinden yapılmıştır. Bin TL 2013 FTR 2013 Gerçekleşen Sapma % Favök , , ,37-11,8% Diğer Gelir / Giderler (net) 511,00 75,96-435,04-85,1% Vergi Giderleri , ,69 225,31-10,0% İlişkili Taraflardan Alacak / Borç Değişimi , ,00 0,00 0,0% (Diğer Dönen ve Duran Varlık Değişimi) 34, , , ,2% Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler Değişimi -310, , , ,4% (İşletme Sermeyesi Değişimi) 1.247,00-56, ,73-104,5% (Yatırımlar) , ,74-511,74 25,6% Serbest Nakit Akımları , ,01-849,99-4,1% 2013 İNA dipnotlar;

4 değişim diğer dönen varlık , , ,24 peşin ödenmiş giderler , ,62 177,92 cari dönem vergisi 0,00 315,29 315,29 diğer dönen varlıklar 1.799, , ,03 diğer duran varlık 181,27 115,53-65,74 peşin ödenmiş giderler 147,91 63,55-84,37 diğer duran varlıklar 33,36 51,99 18,63 diğer kısa vadeli yükümlülük 2.536, , ,07 çalışanlara sağlanan fayda kapsamında borçlar 870, ,96 257,66 diğer borçlar 118,52 224,71 106,19 ertelenmiş gelirler 1.136, , ,35 dönem karı vergi yükümlülükler 309,71 0,00-309,71 çalışanlara sağlanan faydalardan karşılıklar 101,03 92,60-8,42 diğer gelir/gider (net) , ,00 diğer gelirler , ,00 vade farkı faiz gelirleri , ,00 reeskont geliri net , ,00 diğer gider , ,00 yatırım faaliyetleri gelirler , ,00 yatırım faaliyetleri giderler , ,00 İNA varsayımları Fiyat Tespit Raporunda yıllık olarak yapılmış olup, 2014 yılı ilk 3 ay planlamasına yıllık planın 4 e bölünmesiyle ulaşılmıştır. İNA yıllık değerlendirilmesi gereken bir çalışma olması dolayısıyla, mevsimsellik etkisinden ve ara dönem dalgalanmalarından dolayı sapmalar olabilmektedir Yılı ilk 3 aylık İNA gerçekleşmelerinde diğer dönen ve duran varlık değişimi ile diğer kısa vadeli yükümlülükler değişimi kalemlerinin toplamının İNA ya etkisinin TL olduğu görülmektedir. Bunun temel sebebi dönem sonunda kısa vadeli varlıklar içerisindeki sipariş avanslarındaki geçici artış olmuştur. Bunun etkisiyle 2014 yılı ilk 3 aylık dönem için öngörülen serbest nakit akımları TL iken, (-) TL olmuştur. Verilen sipariş avanslarının dönem sonu etkisinin ortadan kalkması ile ilerleyen dönemlerde serbest nakit akımlarının planlanan düzeyde olması ön görülmektedir.

5 Bin TL 2014 FTR 2014 FTR/1.dönem Dönem Gerçekleşen Sapma % Favök , , ,47 744,72 18,3% Diğer Gelir / Giderler (net) 536,00 134,00-201,52-335,52-250,4% Vergi Giderleri ,00-685,25-597,06 88,19-12,9% İlişkili Taraflardan Alacak / Borç Değişimi 0,00 0,00 0,00 0,00 0,0% (Diğer Dönen ve Duran Varlık Değişimi) 0,00 0, , ,48 ad Diğer Kısa Vadeli Yükümlülükler Değişimi 0,00 0, , ,64 ad (İşletme Sermeyesi Değişimi) ,00-943, , ,27 217,5% (Yatırımlar) ,00-525, ,94-661,94 126,1% Serbest Nakit Akımları 8.217, , , ,66-887,5% 2014/1 İNA dipnotlar; dönem değişim diğer dönen varlık , , ,48 peşin ödenmiş giderler , , ,69 cari dönem vergisi 315,29 633,30 318,02 diğer dönen varlıklar 3.213, , ,78 diğer duran varlık 115,53 52,61-62,92 peşin ödenmiş giderler 63,55 0,00-63,55 diğer duran varlıklar 51,99 52,613 0,63 diğer kısa vadeli yükümlülük 6.874, , ,64 çalışanlara sağlanan fayda kapsamında borçlar 1.127, ,25 75,30 diğer borçlar 224, , ,75 ertelenmiş gelirler 5.428, , ,07 dönem karı vergi yükümlülükler 0,00 0,00 çalışanlara sağlanan faydalardan karşılıklar 92,60 93,268 0,67 diğer gelir/gider (net) , ,00 diğer gelirler , ,00 vade farkı faiz gelirleri , ,00 reeskont geliri net , ,00 diğer gider , ,00 yatırım faaliyetleri gelirler , ,00 yatırım faaliyetleri giderler , ,00